中国企业在全球电解铝产量中的占比持续增长，这反映了中国在过去几十年来取得的巨大发展成就。Mysteel统计数据显示，以实际产量为排名依据，2023年全球前十五大电解铝生产企业产量为4535万吨，占全球总产量的64%。
其中中国企业占据了七个席位，包括中铝、宏桥、信发、国电投、东方希望、酒钢和神火，产量共计2613万吨，占全球总量的37%。剩余八家海外企业分别是俄铝，力拓，阿联酋环球铝业，美铝，海德鲁，韦丹塔，巴林铝业和印度铝工业有限公司，产量共计1922万吨，占全球总量的27%。中国企业的出色表现不仅反映了中国电解铝产业的高效运营和强大竞争力，也体现了中国在全球电解铝市场上的重要地位。
2022-2023全球电解铝生产企业产量排行榜TOP15
数据来源：企业年报，Mysteel
与2022年产量和排名相比变动较大的企业包括：
1 神火：受云南电力供应问题影响，云南神火产量同比下滑，导致2023年神火股份电解铝总产量同比降7%，排名由2022年的第十三位下滑至2023年的第十四位。
2 海德鲁：因2022年其位于斯洛伐克和挪威部分铝厂减产且2023年均未复产，2023年海德鲁原铝产量同比下滑5%至203万吨，排名由2022年的第十位降至2023年的第十一位。
3 力拓 ：因加拿大Kitimat铝厂恢复满负荷生产，且在第三季度完成澳大利亚Boyne铝厂电解槽修复工作，2023年力拓电解铝总产量同比增长9%。
4 美铝：2023年美铝原铝产量同比增长5%，排名由2022年的第十一位升至2023年第十位。产量增长主要来自巴西Alumar铝厂复产，但澳大利亚Portland铝厂因市场不稳定和生产挑战于2023年1季度减产运行，部分抵消了巴西的增量。
5 韦丹塔：2023年印度韦丹塔(Vedanta)原铝产量同比增3%，主要得益于Jharsuguda铝厂扩产项目2022年完成且稳定运行。另外Balco铝厂扩建项目也在有序推进，预计将于2024年下半年建成投产。扩建项目完成后，韦丹塔电解铝总产能将由当前的238万吨/年增至280万吨/年。
电解铝行业进入盈利加速期
供给收缩或超预期，中国是电解铝产能的主力，占全球产能的比例接近60%。据惠誉测算，中国电解铝产能天花板预计在4500万吨左右，而MYsteel显示，截至2023年底，中国电解铝产能约4470万吨。当前电解铝产能已接近天花板指标，截至2023年12月底，全国电解铝运行产能为4215万吨/年，开工率为94%，维持较高水平，考虑检修等因素，95%的开工率基本为处于行业上限，未来继续增长的空间微乎其微。新产能投放方面也缺乏增量，东吴证券预计，2024年至2025年，中国电解铝产能年化增量在1.5%-2%之间，总供给量未来增长有限。
从电解铝的生产看，国内主要分为火电、水电铝。火电铝主要集中在煤炭资源较丰富的新疆、内蒙、山东和山西，水电铝以云南、广西为主。在“碳中和”背景下，发展使用清洁能源生产的电解铝是大势所趋。以云南为例，2017年之后，云南凭借丰富水电资源和较低的电价，吸引了众多电解铝企业的投资和扩产，截至2023年底，云南已建成电解铝产能633万吨，较2017年底的158.5万吨增幅约300%。云南电解铝产能在全国占比约14%，对电解铝行业具有重要影响。
不过，水电具有明显的季节性，枯水期限电导致电解铝产量出现较大波动，比如，2022年9月至2023年3月，因西南地区枯水期限电政策，该阶段西南地区共计减产328.7万吨，占当时中国电解铝运行产能的8.1%。
季节性来水差异影响下，近年来云南对区域内工业用电大户阶段性限电减产已近常态化，进入2023年11月份后，电解铝厂商开始逐渐调低在云南地区的运行产能，限产大幕开启，影响的电解铝产能规模达百万吨。
而2024年至今，云南水力发电不容乐观，华能水电的澜沧江流域是云南水电的发电代表，2024年一季度，华能水电完成发电量162.26亿千瓦时，同比减少7.17%，上网电量160.58亿千瓦时，同比减少7.25%。其主要原因是新能源发电投放较多，以及澜沧江流域水电来水同比持平，两大水库承担调节任务，梯级蓄能未能释放，叠加托巴水电站蓄水影响部分发电量，导致2024年一季度发电量同比减少。
即便是2024年在光伏、风电等新能源发电量大幅增加背景下，云南电解铝复产步伐并不算快。自从2024年3月开始复产，到3月底电解铝产能才恢复到85%以上，据SMM调研，国内运行产能约4214万吨，4月底或达4225万吨附近，云南主流水电站水位补充向好，但后续在2024年入夏偏早及偏热的情况下，云南电解铝产能利用率能否继续提升并维持高位尚有不确定性。
从国际上看，全球电解铝产能超过7000万吨，主要集中在铝土矿资源丰富或者能源便宜的国家和地区，增量主要来自亚洲，而亚洲主要以印尼及海湾国家为主。凭借丰富的铝土矿和煤炭资源，印尼吸引了中国电解铝企业的投资，其远期规划电解铝产能合计715万吨，2024年预计新增建成产能35万吨。受到电力基础设施落地速度慢、资金困难、成本较高等影响因素，浙商证券认为，电解铝供需格局受印尼项目的影响有限，预计印尼地区的产能释放在2026年及以后年份，供需趋紧的格局中期难改。
总体而言，2023年全球前十五大电解铝生产企业的产量达到了4535万吨，为全球电解铝市场的稳定发展做出了积极贡献。同时，中国企业在这个排名中的表现令人瞩目，证明了中国电解铝产业的实力和潜力。未来，随着技术的进一步发展和市场的不断开拓，全球电解铝产业将迎来更加广阔的发展空间。
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