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0 加拿大矿业巨头First Quantum Minerals近日发布2025年第二季度生产报告，数据显示该公司全球铜产量持续下滑。二季度总产量为9.1万吨，较上一季度减少8.7%，与去年同期相比降幅达11.3%。这一表现反映了多个矿区面临的运营挑战。
在非洲地区，赞比亚Kansanshi铜矿的产量波动尤为明显。该矿区二季度产出4.01万吨铜，环比下降13.8%，同比降幅更是高达61%。产量下滑主要源于两个关键因素：一方面矿石品位持续走低，另一方面冶炼厂自6月初开始为期40天的计划性检修。检修期间酸的供应受限，直接影响了矿石处理能力。目前该冶炼厂已于7月初恢复运营，但检修带来的成本压力已经显现，铜C1现金成本环比上涨0.13美元至每磅1.47美元。
值得关注的是Kansanshi S3扩建项目进展。该项目已进入调试最后阶段，首批矿石提前通过扩建作业系统。公司表示项目仍在预算范围内，预计2025年下半年正式投产。随着这个重要扩建项目接近完工，First Quantum的资本支出高峰期即将过去，后续现金流压力有望减轻。该矿区全年产量指导维持在16-19万吨区间。
另一处位于赞比亚的重要资产Sentinel铜矿同样面临产量下滑。二季度该矿产出4.31万吨铜，环比下降7%，同比下降19.6%。品位问题再次成为制约因素，Stage 3区域的矿石品位低于预期。成本方面，铜C1现金成本攀升至每磅2.77美元，较上季度增加0.22美元。为应对能源消耗问题，矿区正在安装创新的轨道车输送系统，这种低能耗技术有望替代传统托辊输送方式，预计可节省50-70%的电力消耗。新系统计划在2025年底前完成调试。
Sentinel矿区全年产量指导为20-23万吨。开采工作正重点推进Stage 1矿坑底部开发，预计下半年矿石品位将有所改善。随着开采深度增加，风化影响减弱，原料供应将逐步趋于稳定。矿区将通过提升总吞吐量等措施来弥补品位下降带来的影响。
巴拿马Cobre Panamá铜矿的复产进程受到业内密切关注。二季度该矿产量仍为零，与上季度持平。最新进展是巴拿马政府已批准保护和安全管理计划，为铜精矿库存出口和电厂重启铺平了道路。这一决定被视为该矿可能逐步恢复运营的重要信号，但具体时间表尚未明确。
在非洲其他地区，First Quantum位于毛里塔尼亚的Çayeli和Guelb Moghrein铜矿表现相对稳健。二季度产量达到0.79万吨，环比增长16.2%，同比增长3.9%。该矿区全年产量指导维持在2万吨。
全球铜市场正处于供需调整期。一方面电动汽车和可再生能源基础设施需求持续增长，另一方面新项目投产和存量矿山产能释放节奏影响供应格局。First Quantum的产量波动反映了行业中游环节面临的普遍挑战，包括矿石品位下降、设备检修影响以及能源成本压力等。
铜作为重要的工业金属，其供应链稳定性备受关注。First Quantum在非洲的运营调整和产能扩建，将对区域供应格局产生直接影响。随着Kansanshi S3等关键项目陆续投产，公司有望在下半年逐步改善产量表现。
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云南 - 昆明
2025年11月14日 ~ 16日
