近年来，全球锂电池市场呈现出高速增长的态势，尤其是在中国市场。然而，随着产能过剩、业绩低迷等问题的日益凸显，锂电行业近期停产消息频频，引起了市场的广泛关注。由于市场需求不足、价格下跌等原因，很多企业面临着巨大的经营压力和生存危机。在这种情况下，一些企业不得不采取停产措施来降低成本和减少亏损。据悉，最近几个月内，包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等在内的多家知名锂电池企业都宣布了停产计划。这些企业的停产不仅会影响其自身的经营状况，也会对整个行业产生一定的影响。
华夏能源网&华夏储能(公众号 hxcn3060)获悉，先是宁德时代江西枧下窝锂云母矿停产在行业中激起了千层浪。停产消息传出当天，二级市场反应强烈，赣锋锂业(SZ：002460)、天齐锂业(SZ：002466)等锂矿板块多个个股应声上涨;碳酸锂期货也有所提振，当天碳酸锂主力合约 LC2411 涨幅达到 7.91%。
紧随其后，江西锂矿 " 大户 " 九岭锂业也发出停产检修公告。开工率经主动调整之后，锂电价格何时能走出谷底?中信建投最新研报指出，锂电目前处于 L 型底部的前期，预计 2025 年底开始陆续看到部分环节供需回到相对正常的比例。
而随着停产潮的开启，行业出清的时间或将大大提前。
供需矛盾突出，2025 年底或有望平衡
" 中国锂电产业已进入产能阶段性、结构性过剩阶段。" 早在去年 11 月底，第十届 G20 锂电峰会公报就这样警示。而到了今年，产能供需矛盾依然十分突出。
数据显示，2021 年、2022 年，国内锂电池产量增速均在 100% 以上，到了 2023 年增速有所放缓，仍达到 25%，今年上半年，增速则为 20%。与之对应的，锂电池四大主材产量也在增加。在今年上半年，正极材料、负极材料、隔膜、电解液产量分别达 126 万吨、82 万吨、83 亿平方米、51 万吨，同比增幅均在 16% 以上。
但是，产能增长的同时，产能利用率却在下降。2022 年，中国锂电池行业整体产能利用率约为 76%，而 2023 年降至 50% 左右，到了今年上半年，则降到了 50% 以下。
宁德时代作为行业的头部企业，其产能利用率虽处于较高水平，但在整体市场产能过剩的背景下，也受到了一定的影响。2022 年上半年，其产能利用率为 81.25%，2023 年为 70.5%，2024 年上半年则下滑至 65.3%。
在这样的背景下，产业链价格也持续下滑，企业业绩大面积承压。东莞证券最新研报显示，锂电池产业链 2024 年上半年实现营收 4323.69 亿元，同比下降 13.45%，为近五年同期首次下降;归母净利润 306.76 亿元，同比下降 11.8%。
如在今年上半年，正极材料龙头湖南裕能(SZ：301358)营利几近腰斩，电解液龙头天赐材料(SZ：002709)利润同比下降 81.56%，负极材料龙头贝特瑞(BJ：835185)营利润双降。
除了产能利用率低、业绩下滑，锂电材料厂商还面临一个重要难题——高库存。在锂盐价格处于高位时，众多企业为应对锂盐价格进一步上涨而大量囤货，但不久便遭遇锂盐价格一路下滑。以碳酸锂为例，2022 年高位时在 50 万元 / 吨以上，如今已跌破 7 万元 / 吨。
因此行业迫切希望产能实现合理出清，供需重回平衡。
在需求端，欧美销量低于预期，但对需求大盘影响不大。行业机构预计 2024 年锂电总需求为 1419GWh，同比增加 23%。
在供给端，判断锂电目前处于 L 型底部的前期。量方面，2023 年下半年开始新产能建设和投放明显放缓，资本开支增速转负迎来拐点;利方面，电芯价格和中游材料加工费降幅放缓，仅头部公司可以小幅盈利，价格和利润继续向下的空间不大。
中信建投判断，当前已有或已开建的产能可以支撑到 2025 年 Q2 至 Q3 的需求，考虑仍有小部分产能增加，" 预计 2025 年底开始，陆续看到部分环节供需回到相对正常的比例。"
两环节将率先完成出清
中信建投研报还认为，根据供需比例和环节工艺特性，预计电解液(六氟磷酸锂)、磷酸铁锂正极有望在明年(2025 年)下半年率先出清，隔膜、负极、三元正极预计到 2026 年。
国泰君安证券认为，上游供给出清有三个过程，减产、停产、破产。自去年下半年开始，电解液、铁锂正极减产、停产的消息就不断传出，今年以来消息更加频繁。
仅在今年 4 月一月内，就有多个规划中的项目先后终止投资：4 月 1 日，电解液龙头新宙邦(SZ：300037)决定延期拟投入 2.6 亿元荆门新宙邦二期 10.3 万吨锂电池电解液产能项目(已累计投入 1303.5 万元);4 月 22 日晚间，惠云钛业(SZ：300891)宣布，终止拟 6.3 亿元投建的年产 10 万吨新能源材料磷酸铁项目;4 月 26 日，华软科技(SZ：002453)宣布终止总投资 4.5 亿元的年产 12000 吨锂电池电解液添加剂项目及年产 6000 吨氟代碳酸乙烯酯锂电池电解液添加剂项目。
在实力较为雄厚的上市公司均纷纷减产停产的背景下，二三四线厂商的境况可想而知。
到了 6 月左右，电解液产能出清的信号更加明显。彼时，天赐材料子公司与宁德时代签订了一份长协，协议约定 2024 下半年及 2025 年全年向宁德时代预计供应固体六氟磷酸锂使用量为 58600 吨的对应数量电解液产品。
在电解液价格触底、二三线厂商已亏现金成本、小厂关停产能的背景下，订单进一步向龙头集中，意味着产能将加速出清。
今年 8 月底，天赐材料在业绩说明会中表示，目前除了行业的头部企业外，其他厂商普遍都处于开工率较低的状态，这部分落后产能并不具备明显的成本和规模优势，随着行业盈利水平逐渐见底，同时叠加各六氟磷酸锂厂商的新产能投放节奏放缓，公司认为电解液的出清节奏会随六氟磷酸锂行业的出清而加快。
磷酸铁锂正极材料环节，由于其上游核心供应商是锂盐企业，下游客户则是电池厂商，在产业链中基本没有议价能力，地位较为尴尬。
正极材料龙头湖南裕能曾经在 2023 年年报中预判，2024 年，行业竞争更加激烈，行业落后产能出清将成为主旋律;经过行业激烈竞争后，到 2025 年至 2026 年，行业过剩产能将逐渐出清。
值得一提的是，湖南裕能是一家典型的宁王 " 供应链 " 企业，且宁德时代为其第三大股东。
宁德时代在实施减产举措后，其锂电材料环节 " 供应链 " 企业或最先收益，这些企业的清库存或将提速，也将进一步加快行业整体的出清步伐。
总之，虽然目前锂电行业面临着产能过剩、业绩低迷等问题，但只要各方共同努力，相信这个行业仍然具有很大的发展潜力。在未来的日子里，我们期待看到一个更加繁荣、更具竞争力的锂电市场。
268
0 
分享 0
举报 0
收藏 0
反对 0
点赞 0
中冶有色技术平台
