近年来，全球光伏产业市场规模不断扩大，然而，随着国家政策的调整和市场竞争的加剧，光伏产业正逐步进入“寒冬”期。在这个关键时刻，宁德时代(300750.SZ)或将抓住机遇，进行“抄底”布局。
近日，有消息称，国内领先的新能源汽车动力电池制造商宁德时代(CATL)正在与光伏电池组件“黑马”一道新能源科技股份有限公司(以下简称“一道新能”)洽谈收购事宜。9月10日，记者分别向宁德时代、一道新能源方面进行求证，但截至发稿，宁德时代董秘电话处于占线状态，另一位宁德时代相关人士也暂未回应相关情况。一道新能源方面有关人士向记者透露，具体情况不了解，相关情况领导可能还在进一步沟通。
“目前宁德时代入局光伏的消息官方并未披露，具体情况仍要等待公告，但从光伏的行情来看，宁德时代应该是计划低价抄底。”一位新能源行业从业人员告诉记者。
光储充一体化，是近年来的热门话题，简单来说是将光伏、储能、充电桩等元素通过电力电子转换技术结合在一起，组成小型的源、网、荷、储新型电力系统。作为动力电池和储能电池的全球龙头企业，宁德时代早在2022年便瞄准了光储充一体化市场。
早已扩张布局
过去四年，宁德时代不仅投资布局了光伏钙钛矿电池技术，其在近两年还加速在光伏、风电和储能电站投运等领域扩张，而这些动作也鲜少被媒体重点报道。
宁德时代是动力电池领域的头号“大玩家”，近两年在储能电池及集成系统领域逐渐铺开市场。此外，其业务还涉及电池材料回收、电池矿产资源等。
其中，宁德时代在动力电池领域地位很难被撼动。据SNE Research统计，2023年该公司全球动力电池使用量市占率为36.8%，连续7年排名全球第一。同年，宁德时代来自动力电池系统收入为2852.51亿元，占营业收入比重为71.15%。
储能作为可再生能源发展的“好伙伴”，也是宁德时代的第二增长曲线。2023年，该公司来自储能电池系统收入为599.01亿元，占营业收入比重为14.94%，到2024年上半年期末进一步提高至约17.28%。据SNE Research数据，宁德时代在2021—2023年连续3年储能电池出货量排名全球第一。
对于跨界可再生能源(特别是光伏)，宁德时代恐垂涎已久。
天眼查显示，2020年10月，由宁德时代董事长曾毓群控股的厦门瑞庭投资有限公司参投光伏钙钛矿技术代表企业——协鑫光电。截至2024年上半年，该公司仍持有协鑫光电3.1311%股份。
2022年5月，曾毓群在2021年业绩说明会上透露了宁德时代光伏钙钛矿电池技术领域的动态，“公司钙钛矿光伏电池研究进展非常顺利，正在搭建中试线”。
四个月后，一家名为时代绿色能源有限公司(以下简称“时代绿色能源”)的企业进入大众视野，这也让曾毓群的另一大布局浮现。
从公司定位来看，时代绿色能源聚焦可再生能源发电下游，包括风电、光伏、储能的投资建设、投资、运营，绿色电力交易，碳中和咨询，以帮助企业向零碳绿色转型。
记者注意到，过去一段时间，光伏产业亏损、裁员、停产等负面消息不断出现时，时代绿色能源却在 “招兵买马”，招聘岗位包括电站站长、安全质量经理(光伏电站)、风能工程师等。
记者梳理资料发现，时代绿色能源原名福建永福通讯技术开发有限公司、福建永福电通技术开发有限公司(以下简称“永福电通”)。2021年2月，宁德时代与永福股份拟共同认缴永福股份全资子公司永福电通注册资本，增资完成后，二者分别持股60%和40%。随后，永福电通更名为时代永福科技有限公司。2022年8月，永福股份退出，宁德时代变为时代永福科技有限公司全资控股股东，并在次月变更公司名称为时代绿色能源。
穿透股权结构显示，时代绿色能源旗下拥有近90家子公司，其中80家为全资子公司，子公司名字多包含新能源、风电、光伏、储能等字眼。记者注意到，自2024年以来，时代绿色能源便对外投资数十家新能源公司。
不仅如此，2023年5月，宁德时代在SNEC光伏大会暨(上海)展览会发布了全球首个零辅源光储融合解决方案，彼时外界更多解读为宁德时代发力储能，并未重视其光伏布局。
如今，宁德时代被传有意收购一道新能，双方虽未公开回应，但不难看出宁德时代进入可再生能源发电(光伏、风电、储能)投资、建设及运营等领域的野心。若收购一道新能，相当于宁德时代直接进入光伏制造环节。
对于宁德时代而言，收购一道新能将有利于与公司下游光伏电站投资形成业务协同，也是践行公司战略的体现。
记者注意到，此前宁德时代确立了“电化学储能+可再生能源发电”“动力电池和新能源车”“电动化+智能化” 三大战略发展方向。其中，“电化学储能+可再生能源发电”，要实现对固定式化石能源的替代，摆脱对火力发电的依赖。
能否成为“白衣骑士”?
一道新能由“光伏老兵”刘勇于2018年8月成立，主要从事高效太阳电池、光伏组件及系统应用的研发、制造和销售及电站投资、建设、运营。InfoLink Consulting发布的2024年上半年全球光伏组件出货排名数据显示，一道新能与协鑫集成并列第八。
经过5年的快速发展与多轮融资后，2023年12月，一道新能递交招股书，拟申请首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。
值得一提的是，招股书(2024年6月28日更新)显示，一道新能股东里出现了“三峡系”的身影。三峡集团控股子公司三峡资本通过睿汇海纳投资一道新能，睿汇海纳持股19.46%。睿汇海纳执行事务合伙人为江峡鑫泰，三峡资本持有后者40%的股权，并与北京海国鑫泰资本控股有限公司共同控制江峡鑫泰。
一道新能在国内拥有不少央企客户。其中，关联方三峡集团是一道新能的第一大客户。2023年，一道新能向三峡集团销售光伏组件的销售额占当期营业收入比例为30.69%。
然而，在光伏行业与资本市场同时“遇冷”的背景下，2024年8月，一道新能主动撤回了上市申请，IPO终止。
在行业进入低谷期，即使光伏龙头也未能幸免，不仅出现了大幅亏损，而且在谨防流动性风险，增加资金储备。一道新能面临的压力不言而喻。
从财务指标上看，2023年，一道新能在营业收入保持增长的同时，对应的归属于股东的净利润为4.6亿元。但对比2023年上半年利润指标，下半年亏损已经出现。不仅如此，2021—2023年，公司的资产负债率持续保持高位，分别为87.71%、86.54%和 86.89%，流动比率分别为0.89倍、0.98倍和1.04倍。
不仅如此，一道新能还可能面临股东撤资的局面。此前一位光伏资深人士告诉记者，三峡方面要退出一道新能投资，一道新能已在寻找新的投资方。9月10日，记者咨询三峡资本人士，对方表示“不清楚”。
如今，光伏行业已经进入深度调整期，产业链价格底部信号显现，并出现了以通威股份收购润阳股份为代表的案例，这也被认为拉开了光伏产业整合的大幕。宁德时代会是一道新能的“白衣骑士”吗?这有待进一步观察。
结语
在业内人士看来，宁德时代选择此时“入局”光伏生意，一方面是有着抄底意味，另一方面也是加大其在光储融合整体解决方案的布局。
“光伏作为一个高技术密集+高资金密集行业，如果宁德时代此次收购属实并落地，其实对光伏行业发展是好事。”前述光伏企业内部人士表示，龙头收购，加强了行业的集中度，优化整合了行业资源。
目前，宁德时代业务已经在推动光储充微电网技术示范应用、光储充检智能充电站等新能源应用解决方案和服务，而一道新能源作为N型技术赛道的一匹黑马，若收购完成，或能为宁德时代光储事业“锦上添花”。
实际上，光伏行业普遍认为，突破晶硅电池极限的下一代光伏技术是叠层电池，相比于XBC，TOPCon更适合作为叠层电池的底电池，且更具性价比。但前述光伏业内人士也告诉记者，目前叠层技术处在研发阶段，仍需较大资金的研发投入。
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