光伏行业是可再生能源领域的重要组成部分，通过利用太阳能将其转化为电能。然而，近年来，随着技术进步和市场需求的不断增长，光伏产品的供应量也大幅度增加，导致竞争日益激烈。各企业为了争夺市场份额，纷纷降低售价，导致行业整体价格下滑。
隆基绿能作为中国领先的光伏企业，一直以来都备受市场关注。然而，今年的业绩却没有达到预期，引发了投资者的担忧。据悉，近日隆基绿能(601012.SH)披露了2023年成绩单，业绩水平同比减少超27%。这一业绩水平难及此前机构预期。此外，今年一季度，公司出现净亏损。
产品跌价，存货、应收账款大增
隆基绿能披露了2023年年度报告。财报显示，公司去年实现总营收1294.98亿元，同比增长0.39%;归母净利润107.51亿元，同比减少27.41%。
这一业绩水平难及此前机构预期。此前机构预期隆基绿能2023年净利润在150亿元至242.71亿元之间。2023年8月，平安证券曾预计公司2023年实现归母净利润181.81亿元。10月，国金证券调整公司2023年归母净利润为146亿元(-19%)。
与此同时，公司股价也明显下行，最新(4月29日)收盘价报19元/股，已跌破其21元/股的发行价。
分季度来看，隆基绿能2023年第四季度已出现亏损。公司四个季度分别实现归母净利润为36.37亿元、55.41亿元、25.15亿元、-9.42亿元。
此外，隆基绿能4月29日发布2024年第一季度报告，第一季度营业收入176.74亿元，同比下降37.59%;净亏损23.5亿元，同比盈转亏;基本每股收益-0.31元。
公司称，业绩变动原因为组件、硅片价格下降，联营企业投资收益下降，存货等资产减值增加。
分业务来看，目前隆基绿能硅片及硅棒营收规模大幅下滑。2023年，公司组件及电池业务实现营收同比增16.91%至991.99亿元;硅片及硅棒业务营收同比减35.81%至245.19亿元。
此外，公司各类主营产品的毛利率均大幅下滑。Wind数据显示，在业绩增长巅峰期的2019年前后，公司组件业务毛利率在20%-25%之间，硅片及硅棒毛利率在30%以上。2023年，组件业务毛利率减至18.38%，硅片及硅棒毛利率在15.88%。
更为重要的存货指标则存在大幅上升。
2023年，公司单晶硅片库存量5210.6MW，同比增长65.09%;单晶组件库存量11788.12 MW，同比增长82.98%。
从存货余额上看，截至2020年末，公司存货余额114.52亿元，到了三年后的2023年末，存货余额升至215.4亿元，增长达九成。
应收账款规模也在增长。截至2020年末，公司应收账款余额72.71亿元，三年间(2023年末)应收账款余额增长至108.56亿元。
事实上，从行情上看，去年光伏市场整体还在高速增长。根据第三方机构统计数据，2023年全球光伏新增装机超400GW，较2022年大幅增长超70%。2023年我国光伏新增装机规模216.88GW，较2022年同比增长148.1%，新增装机规模和增速均创下历史新高，以新增装机全球占比超50%引领全球市场增长，连续第11年蝉联全球新增装机量首位。
不过，2023年光伏产品价格急速下跌，尤其2023年四季度以来，组件招投标价格屡创新低，组件价格跌至每瓦1元以下。根据InfoLink数据，2023年硅料(多晶致密料)价格下降约70%、硅片及电池片(PERC 182)价格下降约60%，组件(PERC 182)价格下降约 50%，无序低价竞争极大损害了企业的盈利水平。
一位光伏行业专业投资人士向界面新闻记者表示，“个人此前认为隆基一季度亏损的可能性比较低，因为隆基目前对外的销售价格还是比较高的，如果隆基都亏的话，其他光伏企业可能亏得更厉害。毕竟要计提肯定是去年第四季度计提，不可能说一季度计提。结果一季报出来隆基亏损，足以见得光伏行业亏得有多严重。”
光伏行业究竟何时能从价格苦战中“脱身”?
对此，上述人士认为，目前来看，光伏行业下个行业周期的到来还面临较大不确定性，“因为印度此前调查中国光伏企业涉嫌逃税，国内光伏企业后续出口到印度有点困难，美国市场的贸易限制也一直存在，国内现在光伏企业肯定是要裁员，有些产线也要往国外迁，比如说往东南亚、中东、美国去迁，光伏产业需要一些时间去调整。”
从全球最大的单晶硅产品制造商，到最高点缔造4688亿元隆基帝国。在几年间，隆基绿能迅速走完上行至行业王者的这条路，但王座难坐。
曾遭高瓴“绕道”减持
此前隆基绿能遭高瓴“绕道”减持一事也引发关注。
在涉嫌违规减持隆基绿能被证监会立案调查近半年后，4月19日隆基绿能公告显示，高瓴旗下的HHLR管理有限公司承诺在1个月内购回全部立案标的减持股份，且公告当天，HHLR公司已完成首次购回，持股比例由4.98%增加至5%。
持股减少的不仅一位大股东。2023年年报数据显示，第二大股东香港中央结算有限公司持股减少52.82万股，第七大股东钟宝申持股减少25.2万股，第十大股东陕西煤业股份有限公司(证券简称：陕西煤业，601225.SH)持股减少6555.96万股。
2023年年报及今年一季报十大股东明细。图片来源：wind
目前，业内专家普遍呼吁行业进行合理竞争，避免不必要的价格战。他们表示，过度降价可能会削弱产品质量和技术创新的动力，从长远来看，这对整个行业的可持续发展并不利。同时， 政府部门也应积极介入，加强监管，促进行业的健康发展。
光伏行业的未来依然充满了希望。随着全球对可再生能源需求的不断增长和环保意识的提高，光伏市场仍有巨大潜力。因此，企业需要优化管理，提升技术研发能力，寻找差异化竞争的机会，以适应市场的变化并实现可持续发展。
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