光伏行业仍未摆脱周期性调整压力。1月18日，隆基绿能(601012.SH)、通威股份(600438.SH)、爱旭股份(600732.SH)相继披露2025年度业绩预告，三家企业均陷入亏损。本月以来，晶澳科技(002459.SZ)、TCL中环(002129.SZ)、天合光能(688599.SH)、晶科能源(688223.SH)、钧达股份(002865.SZ)及大全能源(688303.SH)已陆续发布预亏公告。这意味着，
国内光伏产业链晶硅主材环节的九家代表企业已全线报亏。
这九家企业，均是晶硅主材环节代表企业。从披露的经营情况看，亏损程度也基本和产能规模呈现正相关。
去年
光伏行业前三季度呈现回暖迹象，尽管主要企业仍未扭亏为盈，但亏损幅度同比收窄。然而，四季度形势急转直下。某头部组件企业高管向财联社透露，
多晶硅和银价等大宗辅材价格持续攀升，给光伏组件成本控制带来巨大压力，企业被迫以牺牲利润为代价维持市场占有率，行业整体盈利水平再度恶化。
从已公布业绩预告来看，
通威股份亏损最为严重，预计2025年归母净利润亏损约90亿至100亿元。虽然多晶硅价格反弹带来部分收益，但由于全产业链产能利用率下降，叠加
白银等原材料价格飙升及产品售价持续走低，公司仍面临严峻的经营挑战。
TCL中环紧随其后，作为光伏硅片领域的领军企业，由于主产业链产品价格持续低迷且成本传导不畅，预计2025年归母净利润亏损82亿至96亿元。相比之下，该公司上年同期亏损98.18亿元。
隆基绿能预计2025年归母净利润亏损60亿至65亿元。该公司表示，四季度银浆和硅料成本骤增，大幅推高了硅片、电池及组件的生产成本，进一步加剧了盈利压力。
晶澳科技与爱旭股份预计2025年净亏损分别为45亿至48亿元、12亿至19亿元。两家公司在业绩说明中均指出，尽管组件销量保持行业前列或实现同比增长，但由于全产业链产能阶段性过剩引发的供需矛盾，企业经营仍面临较大压力。
天合光能与晶科能源暂未公布具体亏损数额，但在业绩预告中均明确表示，2025年度归属于母公司的净利润预计为负值，延续了上一年度的亏损态势。此外，钧达股份、大全能源等业内领军企业同样预计2025年将录得亏损。
当前行业整体压力持续，企业竞争重点已从规模扩张转向控亏能力比拼。值得注意的是，在已披露具体亏损数据的企业中，通威股份是唯一亏损同比扩大的企业。2024年该公司净亏损70.39亿元，2025年预计亏损额同比增幅达28%-42%。从季度表现看，去年前三季度累计亏损52.7亿元，其中第三季度单季亏损收窄至3.15亿元，但第四季度亏损额再度攀升至37.3亿-47.3亿元区间。
晶澳科技和TCL中环的亏损规模与2024年基本持平或略有收窄。而主攻
BC电池技术的隆基绿能和爱旭股份则展现出较强的扭亏能力。数据显示，隆基绿能2024年净亏损86.18亿元，2025年亏损同比缩减25%-30%;爱旭股份2024年亏损53.19亿元，2025年减亏幅度更是高达64%-77%。
值得关注的是，自2023年第四季度行业陷入全面亏损后，主要光伏企业已连续两年多未能摆脱亏损困境。当前市场供需矛盾仍未得到有效缓解。某一线组件厂商高管向财联社表示，行业亟待通过产能优化实现良性发展。他指出，要破解当前困局，单纯依靠限产保价远远不够，关键在于突破产品同质化瓶颈，在技术创新、产品升级、应用场景和产业生态等方面构建差异化竞争优势。
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2026年03月20日 ~ 22日
