近日，加拿大工业部要求中矿(香港)稀有金属资源有限公司、盛泽锂业国际有限公司以及藏格矿业投资(成都)有限公司等三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资。一周前，加拿大出台新规定，外国国有企业对加拿大关键金属矿产（第五届全国低品位矿产资源高效利用新技术交流会）的投资需要经过特别批准。对此，外交部发言人赵立坚11月3日在例行记者会上表示，全球矿产资源产业链、供应链的形成和发展，是市场规律和企业选择共同作用的结果。中方敦促加方停止对中国企业的无理打压，为中国企业在加正常经营提供公平、公正、非歧视的营商环境。
锂资源主要包括锂辉石(矿石)、锂云母(矿石)、锂盐湖(卤水)、锂黏土等，全球过半锂资源以盐湖锂形式存在，南美“锂三角”、澳大利亚为全球优质盐湖、锂辉石资源聚集地，中国锂资源对外依存度较高。资源储量上，2021年智利、澳大利亚、阿根廷、中国占比分别为41.8%、25.9%、10%、6.8%；产量上，2021年澳大利亚、智利、中国、阿根廷占比分别为52.5%、24.8%、13.4%、5.9%。国内锂盐冶炼能力较强，但在原料环节高度依赖进口，2022年1-9月，中国碳酸锂合计进口量10.45万吨，同比增长76.49%，需求快速上涨。锂资源是中国电动车产业链最容易被卡脖子的环节之一。本次事件有望加深国内对于锂矿资源自主可控的重视，同时加快锂回收布局。
近期中联金锂合约价格突破60万元/吨，主流网站电池级碳酸锂报价突破57万元/吨，锂资源开发的经济性和紧迫性突出。工信部针对稳定锂资源价格，今年9月召开锂资源产业发展座谈会，提出“多开发、稳进口、减量化、促回收”。“多开发”，作为治本的方法，在四个方针中位居首位，可以看出国家希望加快国内锂资源开发的态度。在缺乏国内自有的锂资源的情况下，国内企业无法控制锂精矿等关键原材料价格，在上下游价格博弈中处于被动状态，不利于稳定原材料价格。因此，出于新能源汽车供应链安全和稳定原材料价格的考虑，国内锂盐湖、锂云母、四川锂矿等企业的资源开发有望提速。
中国锂资源富集于青海和西藏，其中青海锂资源占比 43.4%，西藏占比31.1%，四川占比 10.6%。中国盐湖锂资源占锂资源总形态的 81.6%，硬质锂辉石占比 10.9%，锂云母占比 7.5%。盐湖锂资源以青海柴达木盆地、西藏区域的盐湖为主，整个地区盐湖锂矿床数量大约在 90 多个，以硫酸盐型为主，已查明的资源储量约占全国盐湖锂储量的 80.54%左右，一半以上在青海。经过近二十年的技术迭代、工艺磨合和持续投入，青海各主力盐湖均已突破高镁锂比卤水提锂，察尔汗（吸附+膜）、东台（电渗析）、西台（煅烧转向膜法）、一里坪（膜法梯度耦合）的工艺路线基本定型，并持续优化。同时，西藏盐湖作为一块处女地，其锂浓度普遍更高、开发潜力宏大。青海和西藏的盐湖肩负着保障中国锂资源供应安全之重任。
此外，锂电池回收亦是锂资源供给的重要补充渠道。锂电池回收产业链中，将废旧动力锂电池、消费锂电池及储能锂电池的回收，通过预处理、二次处理、深度处理将废旧锂电池中的可利用资源利用提炼出钴、锂、铜、铝等可再生资源。目前中国锂电池回收产业正逐渐形成整车厂商、电池厂商以及第三方回收处理企业等多方参与的联合回收模式。政策层面，早在2018年，工信部、科技部等7部门联合发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用溯源管理暂行规定》，其中明确整车企业需承担动力锂电池回收的主体责任。后续2020年、2021年均有政策强调动力电池回收利用溯源管理的主体责任。未来随着新能源车报废潮的来临，车厂或在电池回收中处于核心地位，同时积极与车企、电池厂形成良好绑定的企业或具备渠道优势。
从估值角度来看，目前锂电池行业的整体估值较高。截至11月3日，中证电池主题指数（931719）市盈率为35.98，位于近十年22.08%的分位水平。估值高于中证500（PE22.79）、沪深300（PE10.62），短期内估值性价比不高。
当前锂价高企和海外矿产政策收紧预期的背景下，矿产资源（第五届全国低品位矿产资源高效利用新技术交流会）稀缺性进一步凸显，保障产业链供应链安全稳定的紧迫性显著上升，国内锂资源开发有望提速，同时，锂电池回收行业将迎来快速发展，具备良好布局的企业有望深度受益。尽管行业基本面强劲，但当前板块整体估值亦较高，产业链价格博弈叠加市场竞争日趋激烈，建议投资者保持谨慎。
9、10月份以来市场回调明显，当前不少研究机构和网络大V提示两市整体估值偏低，我们主题选基团队统计发现，上证指数3000点以下的位置确是宽基指数定投窗口开启的契机。估值角度，截至11月3日，沪深300指数（000300）的PE为10.62，位于近十年19.84%的百分位水平。股债比价角度，计算上证指数的PE(TTM)的倒数减去10年期国债到期收益率的值，即股权风险溢价ERP，截至2022年11月3日，上证指数的股权风险溢价为5.79%，位于2014年以来的90%分位数左右，高于2022年5月初的5.71%，当前投资权益市场相较于债券市场已具备较强吸引力。对于着眼长线投资的投资者而言，可以根据自身的财务规划和风险承受能力，在上证指数3000点及以下时，定时定量对沪深300、中证500等宽基指数进行定投，或根据上证指数点位建立网格化交易策略，将长期投资成本平滑在市场底部位置。
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