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近日，全球的铜市场真的是波涛汹涌。铜精矿的处理费，也就是TC/RC，跌得让人心惊胆战，这不仅仅是铜冶炼行业要过苦日子的信号，更暴露了这个行业供需的大问题。
以前，处理费暴跌可能意味着矿山供应不足，是个看涨的信号。但今年情况不一样，全球铜矿供应还算稳定，预计明年产量还会增长2%。所以，供需紧张不是因为矿少了，而是冶炼厂的需求突然激增。
全球冶炼厂的产能增长得很快，特别是中国的。中国有色金属工业协会的数据显示，中国的铜冶炼产能还在增长，到2027年可能接近1700万吨。但是原材料的竞争越来越激烈，今年的现货铜精矿处理费一直很低。
中国的主要冶炼厂试过限产来防止处理费进一步下降，但效果有限。上海金属市场的数据说，今年前11个月，中国的精炼铜产量还是同比增长了5%。冶炼厂的收入不只来自处理费，还有黄金、白银和硫酸这些副产品，但这些也缓解不了利润紧缩的问题。全球其他地区的冶炼产能也在扩张，中国的冶炼厂面临的挑战更大了。
可以说，全球铜市场的动荡不仅暴露了供需矛盾，也考验着冶炼厂的生存智慧。未来，冶炼厂需要不断调整策略，寻找新的增长点，以应对激烈的市场竞争。
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