铂族金属指元素周期表中第Ⅲ副族的铂(Pt)、钯(Pb)、锷(Os)、依(Ir)、钉(Ru)、佬(Rh)六元素总称。铂族金属以其独特的物化性能和资源珍惜而著称，与金银合成“贵金属”。铂族金属由于具有许多优良特性，如具有优良的催化活动性、能在很宽的温度范围内保持化学惰性、以及熔点高、耐磨擦、耐腐蚀、延展性强、热电稳定性强、颜色瑰丽等。目前中国是最大的铂族金属(PGM)消费市场，占全球需求的30%以上。随着氢能产业发展中长期规划明确，以及氢燃料电池汽车市场的持续发展，铂金、钯金等铂族贵金属用量将随之大增。
《全球铂族金属年鉴2023》中文版近日在2023上海铂金周暨中国铂族金属市场峰会上发布。年鉴数据表明，2023年全球铂、钯、铑供需均将短缺。
根据年鉴数据，2022年全球铂金总供应量224.3吨，总需求量226吨;预计2023年总供应量223.7吨，总需求量253.4吨。2022年全球钯金总供应量288.6吨，总需求量305.6吨;预计2023年总供应量280.8吨，总需求量302.8吨。2023年全球铑金总供应量30.7吨，总需求量30.4吨;预计2023年总供应量30.7吨，总需求量31.7吨。数据显示，2023年全球铂、钯、铑供应短缺分别达到29.7吨、22吨、1.1吨。
2022年，三大铂族金属(铂、钯、铑)的总体供需变化趋势各有不同。铂金市场自2015年以来首次出现少量短缺(实际上市场供需较为平衡);钯金市场重现大量短缺状况(除2021年之外，近10年大部分时间里都处于短缺状态);铑金市场供需大体平衡。
2022年铂金市场短缺量较小，仅为1.7吨(5.3万盎司)，因此市场供需整体相对平衡。短缺的主要原因在于铂金矿山生产及回收量均出现了急剧下降。铂金市场继2021年出现近10年以来首次过剩之后，在2022年又再次因供应减少回到了短缺状态。2022年，铑金市场出现了0.4吨(1.2万盎司)的少量过剩，仅为2021年过剩量的零头。
2022年，这三种金属的价格也出现了明显不同的走势。铂金与黄金价格走势相似，总体上与宏观经济态势变化，特别是投资者对美国货币政策预期的变化保持一致。2022年3月，钯金及铑金价格飙升，自此以后的多数时间中，都遇到了压力。压力来源一是库存释放，二是随着纯电动汽车(BEV)的加速渗透，这两种金属的市场基本面急转直下，未来走势较不乐观。
近年来，国家对资源综合利用行业高度重视，相继出台了一系列促进行业发展的政策。此外，我国也出台了一系列政策加大了环保监管的力度，用以规范行业健康有序发展。2020 年 7 月中共中央政治局会议指出：“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，我国主要贵金属原始矿产供小于求，对外依存度较高，贵金属回收产业的发展是贵金属实现内循环的重要环节。
未来的驱动因素将如何塑造铂族金属的需求?
Arlington集团资产管理公司的Simon Catt是此次活动的组织者，他邀请的演讲者包括分析师René Hochreiter(被称为铂族金属界的Mick Jagger)和Roger Breuer。
(顺便解释一下，我在这里既充当记者又充当评论员，所以下面表达的许多观点不一定是我的观点)。
Hochreiter非常看好钯金和铑金，但对铂金的看法就不那么乐观(稍后我会解释原因)。“这不是泡沫”，他不断强调，“而是在新一轮牛市的早期”。
从广义上讲，铂族金属的价格将由我们未来驾驶的车辆种类决定。85%左右的钯和铑的需求来自催化转换器。钯金首饰从未流行。(你见过铑是什么样子的吗?那是不可能成功的。)
如果你想知道一种铂族金属的价格走势，你需要了解未来汽车需求的走势。当然，不同的分析师对此有不同的看法。
铂金主要用于柴油车，而钯则倾向于用在汽油发动机上。但铑是汽油发动机中一氧化二氮(N2O)排放最有效的催化剂，其效率是钯的7倍。铑是无可替代的。
铂金可以替代汽油发动机中的钯金，但这种替代只有在钯金的价格达到铂金价格的两倍时才会开始。换句话说，如果钯金为1500美元一盎司，铂金是750美元一盎司，我们将开始看到替代的发生。
在未来，我们很可能会看到含有铑、铂和钯的三元催化转换器卷土重来。
大众的柴油门丑闻以及随之而来的监管改革，意味着欧洲对柴油车的需求下降，而对汽油的需求却在增加。铂金和钯金的价格也反映了这一点：前者价格下跌，而后者价格飙升。
然而，只有柴油乘用车需求消失了。全球对商用车的需求一直保持不变——而且很可能会保持不变。换句话说，铂金需求也应该保持不变。价格下跌已经发生了。
电动汽车正在到来，但或许它们并不像最热心的支持者让你相信的那么干净。全球约85%的能源来自燃烧碳氢化合物，所以即使对于电动汽车来说，其能源来源有85%的可能性是肮脏的。
电动汽车的问世也不一定意味着对铂族金属需求的终结。混合动力汽车是电动汽车的垫脚石;摩根大通表示，到2025年，混合动力车将占全球销量的23%。然而，混合动力车仍在燃烧燃料。到2025年，91%的汽车仍将使用内燃机。
根据波士顿咨询集团(Boston Consulting Group)的数据，到2030年，85%的乘用车仍将使用内燃机，因此需要催化转换器。换句话说，铂族金属仍然会有来自汽车领域的需求。
另一个即将到来的监管难题是实验室的排放标准与现实世界不同。事实上，就排放而言，混合动力车和其他车辆在静止时关闭和打开都是毫无意义的，因为催化剂需要加热才能正常工作。如果它得到更多的关注，这有可能在未来成为一个大问题。
所以钯和铑的情况看起来都不错。需求将继续，而且两者都处于供应短缺的状态。钯金的年短缺率为8%，而铑的需求量比其76万盎司的年开采供应量要高出10万盎司。回收能节省这两种金属，但库存还在一直在减少。
2023年，三种铂族金属的供需均出现短缺。
2023年铂金的实物缺口将会扩大至29.7吨(95.3万盎司)，是自2015年以来首次出现实质性短缺。因此，预估2023年铂金价格将上涨7%，增至1030美元盎司(8年以来第二高的年均价格)。
2023年钯金市场将出现22吨(70.7万盎司)的缺口，这也是自2018年以来最大的供需缺口。尽管钯金市场存在较大缺口，但预计钯金价格将会下跌28%，年均价降至1520美元盎司，创5年以来最低价格纪录。这是因为，替代和电动化降低了汽车催化剂的需求，长期来看，钯金市场基本面前景逐渐走弱，投资者持有该金属的意愿因此降低，从而给价格带来了冲击。
铑金市场2023年预计回到短缺状态，缺口为1.1吨(3.4万盎司)。与钯金类似，铑金市场基本面长期走势不利也会压低其未来价格。此外，汽车制造企业所持有的较多库存，以及玻璃制造企业所宣布的出售计划都会减低铑金的实物购买量。据此，预测2023年铑金的年均价为9000美元盎司，同比下降42%。
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