全球加息潮来袭铝价还能坚挺吗？

2022-06-16 11:05:37 来源：“铝深加工”“富宝有色”

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简介：今年以来，全球性通货膨胀愈演愈烈，全球多家央行纷纷加入加息大潮。据了解，今年以来，已有超20多个国家央行加息超60次。经济放缓叠加通货膨胀，5月美国CPI同比上涨8.6%续创40年以来新高，超出市场预期的8.2%，通胀再爆表扭转市场预期，新一轮恐慌抛售已然袭来，铝价走势又将何去何从？

今年以来，全球性通货膨胀愈演愈烈，全球多家央行纷纷加入加息大潮。据了解，今年以来，已有超20多个国家央行加息超60次。经济放缓叠加通货膨胀，5月美国CPI同比上涨8.6%续创40年以来新高，超出市场预期的8.2%，通胀再爆表扭转市场预期，新一轮恐慌抛售已然袭来，铝价走势又将何去何从？

美国5月通胀意外上升，美联储未来加息预期再次升温，市场预计美联储6月份加息50个基点的概率为91.1%；7月至少加息50个基点的概率为100%；历年来，美联储一加息，资金就会逃离逐利，本周市场将迎来“议息会议周”，美联储、英国央行、日本央行都将公布最新议息结果，其中，备受关注的美联储议息会议结果将在6月16日公布。

美元指数开启“狂飙”模式，对有色金属（第一期有色金属行业团体标准化制定与编写人才高级培训班）不利

图：美元指数

一般来说，美元强弱和大宗商品价格的变动呈现的是反向变动关系。当美元走强时，大宗商品价格会随着美元走强而相对贬值，进而对金属有较强的利空压制！美国通胀爆表，让美指上行走势锦上添花。今年以来，美元指数持续攀升，突破104关口并刷新18个交易日高位，盘中最高触及105关口，美国通胀未能如期见顶，增强了未来美联储更加激进加息的预期，有助于美元指数更上一层楼。

悲观情绪叠加基本面压力，沪铝跌破2万大关

图：沪铝主力走势

5月4日，美联储在议息会议后宣布加息50个基点，这也是自2000年6月以来，美联储幅度最大的一次加息动作，市场对全球经济下滑担忧，以及新冠疫情导致的市场供需失衡，沪铝主力急速走跌，三天累计下跌近1500，盘中失守2万关口，最低下探至19500附近；随着利空出尽，疫情好转，叠加国内一系列推动经济复苏的举措提振下，沪铝主力重回20000关口，而本周美联储加息预期再度增强，避险情绪提升，大宗商品承压下行，沪铝主力盘中再度失守2万大关，最低下探至19815。

库存情况，国内电解铝库存持续去化，一部分进入消费环节，一部分转为隐形库存，下游消费短期有所改善，料库存仍保持去库状态。截至6月13日国内电解铝社会库存82.5万吨，较上周库存下降2.8万吨，较5月末库存下降9.8万吨。

图：2022年国内8地社会铝锭库存周统计

降库地区主要以无锡，上海和佛山地区，无锡地区周度库存下降近1.8万吨，较5月底库存下降7万吨；上海地区月度降库1.7万吨；而巩义和天津地区因上周到货量增加，库存处于增加状态，其中巩义地区库存周度增加0.8万吨，库存小幅增加，但库存总量目前压力不大。近期因仓库事件，华东和华南地区仓库有出现移库转移现象。

供需方面，国内供应端压力仍存，但增速开始放缓。全面复工复产下，需求有改善预期。从市场的开工率来看，下游企业开工率环比增长，5月铝材开工率约在67%，但由于终端需求仍然较差，订单不足仍然限制开工率回升力度。

图：2021-2022年中国铝材开工率

从以往的加息走势来看，全球加息潮来临，对大宗商品或带来短期影响，因加息利空提前消化，利空出尽便是利好。当前基本面整体偏多，宏观面利空明显。市场预计美联储周内会议或将呈现“超级鹰”，多方机构同样将加息预测提升至75基点，市场恐慌情绪爆发下外盘铝价一度达到半年来新低，沪铝在利空情绪适度释放后探底小幅回升，不过从技术面来说，沪铝主力反弹曲线较差，且在加息具体基数未确定前，预计市场整体情绪面依旧偏空，短期价格或维持2万关口附近争夺，趋势上或延续弱势震荡，关注区间19500-20200内，待美联储加息靴子落地之后，逢低布局多单。中长期美联储通胀难控，铝价或继续走跌，悲观预期1.8万靠拢。