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铝行业形势分析:未来一段时期将会继续在“正常”区间运行
2022-01-21 10:27:46 来源:中国有色金属报
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简介:据模型监测结果显示,2021年12月份,中国铝冶炼产业景气指数为50.8,较上月上升0.1个点,处于“正常”区间上部;先行合成指数为82.8,较上月上升0.2个点。近13个月中国铝冶炼产业景气指数见表1。
据模型监测结果显示,2021年12月份,中国铝冶炼产业景气指数为50.8,较上月上升0.1个点,处于“正常”区间上部;先行合成指数为82.8,较上月上升0.2个点。近13个月中国铝冶炼产业景气指数见表1。
表1 近13个月中国铝冶炼产业景气指数

1. 景气指数在正常区间小幅上升
2021年12月份,中国铝冶炼景气指数上升0.1个点至50.8,同比上升11.2个点,仍处于“正常”区间中上部。中国铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。

图1 中国铝冶炼产业月度景气指数趋势图

由中国铝冶炼产业景气信号灯(见表2)可见,2021年12月份,在构成产业景气指数的10个指标中,M2、铝冶炼投资总额、电解铝产量、主营业务收入和铝材出口总量等5项指标均处于“正常”区间;LME铝结算价和利润总额等2项指标处于“偏热”区间;商品房销售面积、发电量和氧化铝产量等3项指标处于“偏冷”区间。
表2 中国铝冶炼产业景气信号灯

2.先行合成指数小幅上升
2021年12月份,先行合成指数为82.8,较上期上升0.2个点。中国铝冶炼产业合成指数曲线见图2。构成先行合成指数的5个指标中,经季节调整后,环比3升2降,其中LME铝结算价、M2和铝冶炼投资总额等3项指标分别上升2.1%、0.7%、2.1%;商品房销售面积和发电量2项指标分别下降5.4%、0.4%。同比上升的指标包括LME铝结算价、M2、铝冶炼投资总额和发电量,分别上升48.7%、8.5%、20.8%、1.9%;同比回落的指标是商品房销售面积,下降26.9%。

图2 中国铝冶炼产业合成指数曲线

3.行业运行特点及形势分析
一是电解铝企业逐步推进复产,供应有所增加。随着部分地区电力紧张情况有所缓解,内蒙、云南、广西等地区铝冶炼企业复产持续推进。截至2021年12月底全国电解铝运行产能达到3780万吨/年,环比增加2.1%。12月电解铝产量为311万吨,平均日产10.0万吨。因山东、河南地区受重污染天气管控影响,氧化铝部分企业生产受限,12月国内氧化铝产量624.3万吨,平均日产20.1万吨,是自2020年12月以来日产最低水平。铝冶炼产品日产量变化情况见图3。

图3  铝冶炼产品月度日均产量

二是内销出口表现良好。11月份国民经济继续保持恢复态势。2021年1-11月,全国基础设施投资同比增长0.5%;房地产开发投资增长6.0%,比前10个月下降1.2个百分点;电网工程完成投资4102亿元,同比增长4.1%。12月份,汽车产销继续保持增长,产销分别完成290.7万辆和278.6万辆,环比分别增长12.5%和10.5%,同比分别增长2.4%和下降1.6%。其中新能源汽车持续保持高速增长,12月市场占有率继续提升至13.4%。2021年12月份,全国铝材产量582.8万吨,环比增长12%,日产量18.8万吨。
受疫情影响,海外经济需求复苏快于供给恢复,铝材出口继续保持增长。2021年11月铝材出口49.4万吨,环比增长6%,同比增长23.1%。2021年1-11月累计出口488万吨,同比增长16.7%。铝材月度出口量变化情况见图4。

图4  铝材月度出口量变化情况

三是铝行业进出口贸易呈现分化态势。由于国内外经济复苏进度不同步,沪伦比值逐步走弱至低位,11月份未锻轧铝及氧化铝进口贸易量呈现出不同趋势。其中,未锻轧铝进口34.9万吨,环比增长35.3%,同比增长125%;氧化铝进口15.8万吨,环比下降28%,同比下降36.6%;铝土矿进口770万吨,环比下降19.2%,同比下降6.5%。
四是多重利好拉动铝价上行。继2021年10月国家对煤炭行业实施一系列保供稳价措施以来,铝价出现高位回落。近期,由于海外天然气价格飙升导致欧洲铝厂减产、国内能耗双控产能受限、社会库存下降的影响,12月国内铝价开始逐步反弹震荡上行,沪铝主力合约最高至20585元/吨,最低18585元/吨,月均价19413元/吨,较11月均价上涨1%。相比原铝价格,12月份国内氧化铝均价2992元/吨,环比下跌23.2%,同比增长23.9%。近1年来沪铝主力合约价格走势见图5。

图5  2021年1-12月份沪铝主力合约价格走势情况

从铝行业全产业链来看,铝冶炼仍是盈利水平较高的环节。2021年前11个月,铝行业整体(含采选、冶炼、加工)实现利润1544.8亿元,同比增长200%,其中铝采矿企业实现利润3亿元;铝冶炼企业实现利润1073.8亿元,同比增长260%;铝加工企业实现利润467.9亿元,增长115.6%。随着铝价上行,氧化铝、煤价价格回落,预计12月电解铝行业盈利水平将有所回升。
综上所述,在国民经济继续延续稳定恢复发展态势的前提下,我们预计未来一段时期铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行。
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电解铝行业
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